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人民币走弱与评级被降 财政部香港发行国债票息创新高

2017-06-23 15:33:00

       来源:FX168财经


       FX168财经报社(香港)讯 人民币兑美元中间价周五(6月23日)连跌4天,累跌266点子,官方开出中间价报6.8238,比周四中间价6.8197,下跌41点子或0.06%,是5月31日以来最弱;周五中间价比周四下午4时30分收报6.8307,上升69点子;比周四晚上11时30分夜盘收报6.8368,上升130点子;在岸人民币兑美元即期汇率周五低开44点子,报6.8351。


人民币走弱与评级被降 财政部香港发行国债票息创新高


(美元/在岸人民币 来源:FX168财经网)


       受到近年人民币走弱以及中国主权评级早前被穆迪下调影响,国家财政部今年在香港发债的票息创新高。香港金融管理局最新公布,财政部在香港发行的70亿元人民币国债,申请总额176.615亿元人民币,超额认购1.52倍,但仍然比去年上半年逾2倍的超额认购为低,其中,50亿元人民币3年期国债,认购额129.03亿元人民币,超额认购1.58倍,票面息率3.99厘;20亿元人民币5年期国债认购额47.585亿元人民币,超额认购1.38倍,票面息率4.1厘,创历来新高。


人民币走弱与评级被降 财政部香港发行国债票息创新高


(来源:FX168财经网)


       据了解,这批国债全数于周四(6月23日)在中央结算系统(CMU)向机构投资者公开招标,并于下周一(6月26日)交收。总值50亿元人民币的3年期国债和20亿元人民币的5年期国债,将以面值发行,分别于2020年和2022年的最后一个利息支付日期满,利率为该品种国债投标确定的单一年息发行利率(即该品种投标中获接纳的最高中标利率),每半年派息1次。


       中国财政部早前公布,今年将于香港发行140亿元人民币国债,其中70亿元人民币国债会于今年上半年发行,余下的70亿元人民币国债,将联同另外总值20亿元人民币的美元主权债券于今年下半年发行,这次也是财政部首次在香港发行美元债。


       最新数据显示,过去3年财政部在香港发行人民币国债的规模,均为280亿元人民币,2012及2013年的规模则为230亿元人民币,而且这次是财政部于2004年以来,将再次于海外发行美元债,目前中国政府未偿还的美元债券只有2096亿美元。


       市场人士普遍认为,未来零售部分的国债,息率也会相应调高,主要由于穆迪已下调中国信贷评级,银行持有国债的成本上升,投资者对国债的利率回报有更高要求,加上离岸市场利率高企及中美均处于加息周期,相信国债零售部分的息率仍会受惠,预料票息可望再创新高,数据显示去年零售国债的票息率为3.5厘。


       恒生银行执行董事冯孝忠认为,这次国债的招标结果对零售国债利率有一个指标作用,息率可能也是大约4厘,不会相差太远。


       此外,因应近来人民币资金池缩减,很多机构本身直接投资内地市场,息率渐渐跟国内市场并轨,加上过去1年利率比较飘忽,有时会出现“挟息”情况,所以减少国债发行规模是正常。


       交通银行香港表示,各期限中标利率符合预期,今年人民币汇率及利率逐渐稳定,国际投资者继续积极参与投标,对优质人民币资产需求持续增长,指出财政部连续第9年在港招标发行国债,对离岸人民币市场可持续发展意义重大,相信离岸国债将继续在离岸人民币市场发挥基石作用。


       渣打银行(02888)最新发表人民币投资者报告指出,今年3月对900名环球投资者进行调查,未来12个月有69%受访者表示将会增加在中国的投资,但表示将会减少投资的受访投资者比率,则由0%增至6%,主要认为内地投资渠道存在复杂性及监管规则的考虑,而且外汇风险也影响他们减少或对在中国的投资维持不变。此外,逾36%受访者认为,过去1年中国债券违约率上升。


       另一方面,香港媒体日前引述消息表示,逾10家获金管局指定为结算行的银行,均以7月3日作为系统运作及展开交易准备日,相信北向通最快可在当日启动;有分析也认为,人民银行于香港回归纪念日前夕公布相关指引及细则,似是为“债券通”的开通作路演,可望在7月初公布“债券通”正式启航。


       人民银行最新指出,中国外汇交易中心制定的“债券通”交易规则,有关托管机构制定的“债券通”登记托管、清算结算业务实施细则,会很快发布实施。人民银行表示,符合人民银行要求的境外投资者可通过“北向通”机制安排参与相关债券的认购,“北向通”境外投资者可投资的债券,是可在银行间债券市场交易流通的所有品种,境外投资者可使用自有人民币投资,境外投资者如只使用自有人民币投资、不涉及外汇兑换的,不须通过香港结算行办理“北向通”下的资金汇兑和结算业务。


       此外,目前“北向通”境外投资者可以进行债券现券交易,未来将逐步扩展到债券回购、债券借贷、债券远期以及利率互换、远期利率协议等交易。


       法国巴黎银行最新报告指出,“债券通”是对已有的银行间债券市场投资渠道的一种有益补充,预料可吸引新资金进入银行间市场,但初期整体投资规模不会太大,认为从实际情况来看,境外投资者并没有大量在中国境内开展利率和汇率的衍生产品交易,另外基于套期保值的需求还不充分,现阶段境外投资者持有的债券存量不到整个境内债券市场的2%,比起其他新兴市场国家的平均5%至10%%的境外投资人持有量还有很大的发展空间,认为中国需要不断完善债券市场的基础设施建设。


       法巴认为,如果债券通正式开始了,建议从4方面投资,包括1年期以下的股份制和城商行发行的同业存单;汽车抵押贷款ABS;5年期以下的国债和政策性银行的金融债;有国际评级的高流动性信用债。


       瑞穗银行驻香港外汇策略师张建泰最新表示,人民银行最新发布的“债券通” 《暂行办法》,将带动离岸人民币市场,促使资金回流中国,认为“债券通”有助境外投资者灵活使用在岸或离岸人民币,购买境内人民币债券,为内地债市带来更多资金,境外投资者也会因应债券通的实际需求,在离岸市场进行外汇对冲,支持人民币汇率。

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