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对冲基金再度猛砍原油多仓 夏季需求高峰期能否扭转乾坤

2017-05-09 16:43:51

        截至5月2日当周,对冲基金对原油的看空情绪升温,其所持有的原油净多仓再度回落,创自欧佩克去年11月30日宣布减产以来的最低水平。对冲基金的买兴能否重燃,取决于全球原油库存能否在夏季需求高峰期内大幅下降。



        在上周美布两油价格崩跌之前,对冲基金再度手起刀落猛砍原油多仓,对原油、燃料油的看空情绪持续升温。截至5月2日当周,对冲基金所持有的美布两油三大期货和期权净多仓再度减少9600万桶,跌至自欧佩克去年11月30日宣布减产以来的最低水平。


对冲基金再度猛砍原油多仓 夏季需求高峰期能否扭转乾坤图片1


        具体来看,对冲基金的美布两油多头持仓量减少3100万桶,而空头持仓量则增加6500万桶。由此可见,对冲基金的美布两油净多头持仓量下滑近1亿桶。从前两周的情况来看,在截至4月18日和截至5月2这两周内,对冲基金净多仓降幅累计达到2.36亿桶。


对冲基金再度猛砍原油多仓 夏季需求高峰期能否扭转乾坤图片2


        如下图所示,对冲基金所持有的美布两油多空仓比仅为3:1,远远不及4月18日当周的6:1水平,而本年年内高位则是在2月21日当周创下的10:1。与净多仓如出一辙,目前的多空仓比也回落至欧佩克宣布减产后的最低位,这进一步表明市场失去了对欧佩克减产提价以及降低全球原油库存的信心。


对冲基金再度猛砍原油多仓 夏季需求高峰期能否扭转乾坤图片3


        事实上,对冲基金的看空情绪已经开始从原油蔓延到燃料油。截至5月2日当周,对冲基金削减2400万桶纽商所汽油多仓,其目前所持有的汽油净空仓达到300万桶,攀至自2016年8月以来的最高位。另外,对冲基金还减持2600万桶纽商所燃料油多仓,其燃料油净空仓也达到100万桶。


        考虑到上周油价崩跌,对冲基金很有可能在5月2日后纷纷大幅抛售原油多单,著名基金经理安杜兰(Pierre Andurand)清算其所有原油多单便是最好的例证,因此下一份持仓报告的数据料将让人大吃一惊。总的来看,对冲基金近期清算了大量原油多单,其所持有的美布两油多空仓比也急剧回落。接下来对冲基金能否重拾买兴,则很大程度上取决于全球原油库存的变化情况。


        随着夏季原油需求高峰的到来,市场普遍预测届时全球原油库存将大幅降低,油价将获得有效支撑。不过,市场可能高估了夏季原油高峰期对油价的提振能力。从本质上看,夏季原油需求上升属于典型的季节性事件,而非突发性事件。换言之,夏季原油需求增加的预期已经被市场充分咀嚼。一般来说,真正能够在交易端产生实质影响的往往是超预期的基本面变化。

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